股價一度漲800%、有望吃蘋果訂單，「印度鴻海」迪克森什麼來頭？

印度大力爭搶世界工廠地位，莫迪印度製造補貼政策下的最大受惠者，便是本土最大電子代工廠迪克森，客戶包含小米、三星，掛牌至今沒虧過錢。「現在沒有人不看好製造業了，」迪克森如何看台灣代工廠與蘋果機會？

迪克森在全印度共有17座工廠，印度每3台洗衣機和冷氣，就有1台是迪克森製造，今年手機製造項目業績成長更是傲人。圖片來源：Getty Images

《天下》記者換上白色無塵衣、將長髮塞入防塵帽、套上防靜電鞋套，通過以強風吹掉身體微塵的風浴室之後，映入眼簾的是寬闊明亮的組裝產線。

這流程是參觀電子工廠的日常，在台灣、深圳、日本都是如此。不尋常的是，這回是在印度，一個過去很難與高科技製造聯想在一起的地方。

距離新德里不到一小時車程，位於印度北方邦的諾伊達市（Noida），印度最大本土電子專業代工廠迪克森（Dixon Technologies），產線上正在組裝的，是中國聯想集團的摩托羅拉品牌手機。

這是迪克森分布全印度17座廠的其中一座，光是其中一層樓，就有4條手機組裝線、4條表面黏著（SMT）產線，數百名產線工正低頭專注手上的零件，包括印刷電路板（PCB）、鏡頭、觸控模組等的組裝。這些零件多從中國進口。

該廠採兩班制輪班，年產量超過200萬支智慧手機，其中將近一半外銷北美。

高速成長，掛牌以來不曾虧錢

台灣電子業不熟悉的迪克森，可以說是「印度的鴻海」。全印度每3台冷氣、洗衣機，就有1台是迪克森製造。近年更跨足手機，目前代工了全印度15%的手機。

迪克森去年營收近400億台幣，規模不到鴻海的1%；但相較鴻海本益比不到10倍，迪克森高達67倍，反映出該公司高速成長的前景，及投資人的樂觀期待。

「迪克森正反映出印度製造的快速轉變，」一名已進入印度6年的蘋果供應鏈台廠高層觀察。

迪克森在2021年拿到莫迪政府鼓勵製造業的現金補貼之後，開始快速擴廠，手機產能從一個月200萬支，快速拉升到400萬支。

在這波蘋果iPhone快速移轉至印度製造的大潮，迪克森堪稱印度最大財團塔塔之外，最有資格競逐蘋果訂單的印度本土業者。

迪克森會為蘋果代工嗎？

當迪克森副董事長暨總經理拉爾（Atul Lall）被《天下》問起此事時，溫溫地笑了起來。

「我們確實有在關注蘋果。但還在很初期的階段，還沒有任何具體的項目，」他說，「但由我來評論這件事，不太適合。」廣告

在印度電子製造業超過35年的資歷，迪克森副董事長兼總經理拉爾堅定地認為，印度擁有投入製造業的條件。（黃亦筠攝）

今年61歲的拉爾，是德里當地人，身高超過180公分，戴著一副細銀框眼鏡，不同於多數印度人的滔滔不絕，工程師出身的他，目光炯炯有神，說話精簡。

他擁有超過35年的製造業經歷，管理以數字、圖表化導向，是迪克森自2017年掛牌以來不曾虧錢的靈魂人物。

拉爾的辦公室布置樸實，櫃子上除了獎牌，就是一排書，其中一本竟然是以台積創辦人張忠謀為主角的美國暢銷新書《晶片戰爭》。他一月剛看完，還送給全公司主管人手一本。廣告

迪克森

• 成立／1993年
• 創辦人暨董事長／瓦恰尼（Sunil Vachani）
• 副董事長暨總經理／拉爾（Atul Lall）
• 主要業務／代工洗衣機、冷氣、冰箱、電視、照明燈具、智慧手機等
• 客戶群／小米、三星、Panasonic、飛利浦
• 產業地位／印度本土最大EMS廠
• 成績單／2022年營收約391億台幣、獲利約6.9億台幣

代工起家，一度被質疑沒前途

拉爾與迪克森都出自印度老牌家電集團威斯頓（Weston），該公司曾製出印度第一台彩色電視，堪稱「印度的大同」，在印度家喻戶曉。

1993年，威斯頓創辦人的兒子瓦恰尼（Sunil Vachani）從倫敦讀完商學院回印度，向父親借了3.5萬美元，創立印度第一間代工組裝廠迪克森，父親則派出集團大將拉爾輔佐兒子。

堅持走專業代工的迪克森，第一個客戶是當時在印度只有設辦公室的韓國樂金（Lucky-Goldstar），也就是後來的LG電子，交給迪克森製造電視，一台利潤低到僅有1.5美元。廣告

之後，迪克森靠著出身威斯頓集團的優勢，一路拿下飛利浦錄影機、Sega電玩機、印度前兩大本土電信商之一巴帝電信（Bharti Airtel）的手機製造訂單。

2017年，迪克森在孟買掛牌上市法說時，一直被法人質疑，「印度製造無法和中國競爭。」

1990年代的印度是有製造業的基底，但政府想發展軟體業，從1990一路到2000年，印度和中國走上兩條路，「中國製造業蓬勃發展，和我們差距拉大，但我們一直相信，印度有足夠人才投入製造業，」拉爾感嘆。

之後迪克森伴隨營收成長，加上莫迪政府加大印度製造的補貼力度，迪克森股價一度較掛牌時漲了超過800%。

2022年迪克森營收約400億台幣，智慧手機營收較前一年飆漲274%，已佔到營收29%。廣告

「現在沒有人不看好製造業了，掛牌至今我們從來沒有虧錢過，」拉爾微笑地說，印度製造要起飛，迪克森早已準備好。以下為訪談摘要：

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問：迪克森是印度本土第一家EMS（電子專業製造服務）廠，當時外界看好嗎？

答：在1990年代末到2000年代初，中國起飛成為全世界的工廠，世界走向全球化。

儘管印度簽署了ITA-1，廢除了電子產品的進口關稅。但印度成本結構和基礎建設不夠強，勞動生產力也不夠高。

當時多從中國進口成品，印度政府只關注全球化，認為印度具備發展IT（資訊科技）服務業的優勢，為何要發展製造業？像我們這類電子製造廠，當時生存得非常辛苦，遭遇很大挑戰。

政府當年重軟輕硬，是錯的

問：2017年迪克森掛牌上市，當時從投資人到政府都認為印度做製造沒有前途，你們如何扭轉大眾印象？

答：確實（笑）。當時大家不熟悉EMS產業，也不看好我們。投資人經過一段時間，才開始對我們的商業模式有信心，我們也深刻感覺印度電子製造服務業到了一個轉折點。

過去印度IT服務業的蓬勃起飛，也會發生在印度的電子製造業，而且不只是供應印度的內需市場。

譬如你看到的摩托羅拉手機製造廠，有將近40%到50%的成品是輸往北美市場。我們認為在許多品項上，印度和迪克森具備全球競爭力，成長潛力是很巨大的。

我們一直相信，任何具備印度這樣面積和人口數量的國家，都不會忽視製造業發展。我認為印度政府當年的選擇是錯的，印度應該要專注在製造業。

迪克森正反映出印度製造的快速轉變。（Dixon提供）

問：過去印度政府重軟輕硬，為何現在會回頭重視製造業？

答：當莫迪總理在2014年上任後，就想推動印度製造（Make in India），因為這才能夠創造就業機會。

但當一個新政府上任，推動需要時間，形成政策架構更是需要時間。

供應鏈移轉，搶當「中國＋1」

另外一個更重要因素，是世界變了。現在全世界都在走向去全球化，把中國視為一個挑戰，企業供應鏈佈局都在尋求「中國＋1」。過去3年，這股風潮又更加速，不只是印度，其他各國也是如此。

如果你在2014年說蘋果要在印度設製造基地，你一定會被丟出窗戶。但疫情之後，大家都來印度，供應鏈的移轉更加速了。

基於以上幾個原因，印度也體會到要快速成長，就要成為全球價值鏈的一部份。

問：你認為印度製造可以趕上中國製造嗎？距離還有多遠？

答：我們離中國還有一段距離。但在部份電子產品像LED照明、洗衣機和智慧手機，我們快追上中國了。特別是在智慧手機，印度政府有電子製造及生產獎勵計劃（PLI）補貼，這對企業非常有幫助。因此我們成為第一間拿到PLI現金補貼的公司，是最大受益者之一。

有些供應鏈是深植在中國，雖然全世界都在談「中國＋1」，但這種移動不可能太快，需要一步一步，花至少數年時間。在這幾年間，我們要拿下一部份生意，展現我們出貨的實績，才能證明印度EMS廠有實力。

而且中國中央政府、地方政府提供了各種補貼，還有很龐大的免費土地、電力，再加上中國不是任何事情都很透明，因此拿印度和中國比，並非是一個公平的比較。

蘋果來了，零件生態系也來了

問：最近蘋果開始要求供應鏈落腳印度，你怎麼看蘋果帶來的影響？

答：蘋果是一個旗手，是引領印度電子製造業的標竿。它對到印度製造和採購的承諾，看起來會很龐大。更重要的是，蘋果會帶來零件生態系。

這是當中最困難的部份。但蘋果承諾會做這件事，也開始朝這方面在做，像塔塔投資精密沖壓件、機構件。我們也得知，許多蘋果的零件供應商也正評估投資印度，這些零件廠也找印度在地合作伙伴一起投資。所以這只是開始。

一旦零件生態系在印度完備，會是一個很大的局。印度電子製造產值原本約750億美元，5年內政府希望成長到3000億美元。蘋果會扮演非常主要的角色，不只是組裝製造，還有創造零件生態系。

社會轉變，女工走出家庭

蘋果iPhone製造落地，甚至帶給女性就業機會，讓原本在家的女性能走出家庭，這對社會是很大的改變。這些可能是25年前發生在中國、40年前發生在台灣的狀態，現在同樣會在印度發生。

問：你如何看台灣代工製造廠？它們是迪克森的競爭對手還是合作伙伴？

答：無論是鴻海、和碩還是緯創，它們都已經是指標公司。我認為它們帶來的是製造技術、量產能力和品質系統，對迪克森這樣的公司來說是學習的對象，我們也期待能合作。

（責任編輯：黃韵庭）

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